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鉅亨網新聞中心
市場人士估計,在土國貨幣里拉不斷貶值的壓力之下,市場資金正不斷撤離土耳其,再加上現在市場預期土耳其 2017 年一月份通膨率,將自上月的 8.53% 暴升至雙位數通膨,而土國央行恐怕將不得不在本月 24 日利率決策會議上,宣布出手升息,以維穩土國的物價與幣值。
新聞來源: 聯合新聞網 2017-01-17
近 3 個月新興市場貨幣普遍疲弱,表現最差的土耳其里拉及墨西哥披索分別兌美元貶值 17.69% 及 12.25%(資料日期: 2017/1/17),除了匯市不振外,兩國債市表現也不佳 (土耳其 10 年公債殖利率由 9.8% 上升至 11%;墨西哥 10 年公債殖利率從 6% 升高至 7.6%),在新興市場各國好壞差異大時,投資人更該了解你的新興市場債券或股票型基金。
1. 新興市場股市與債券差很大 新興市場股票與債券地區分佈差異大 資料來源:Bloomberg,採用 JP Morgan 全球新興市場債券指數及 MSCI 新興市場股票指數,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/01/18。新興市場債券與股票除了持有標的不同外,鉅亨網投顧認為另一容易讓人忽略的差異來自於地區分佈。參考較常被基金追蹤的 JP Morgan 全球新興市場債券指數及 MSCI 新興市場指數,可發現新興市場債券在地區分佈上較平均,且主要集中於拉丁美洲及東歐;新興市場股市則側重於亞洲,其他區域比重明顯低於債券指數。若投資人忽略這一點,基金績效便可能與原先預期有很大差異,以墨西哥與土耳其為例,兩國佔新興市場債券及股市指數的比重分別為 10.8% 及 4.25%,兩國持續走弱對新興市場債券帶來的衝擊將遠大於新興市場股市。
2. 新興市場債:物價走勢為關鍵對於新興市場債券的投資人,除了該關注拉丁美洲與東歐的利率變化外,鉅亨網投顧認為新興市場各國的物價變化也是重點。從下圖可看出,物價年增率的變化對於央行決策有很大影響力,俄羅斯、印尼及巴西去年物價年增率較 2015 年降低 8.5%、2.9% 及 0.2%,而三國央行也分別將政策利率調降 1%、1% 及 0.5%;除去受到川普言論干擾的墨西哥央行,升息幅度較大的哥倫比亞及南非央行,則面臨物價年增率上升的壓力,物價年增率確實對央行決策影響甚巨。
根據彭博對各家投資機構所作的預測,巴西、哥倫比亞及俄羅斯今年物價年增率可望較去年減少 3.7%、3.2% 及 2.1%,預估政策利率也將因此降低 3.75%、1.62% 及 2%,有助債券價格上漲。
新興市場利率與物價變化 資料來源:Bloomberg,採 JP Morgan 新興市場債券指數權重前 10 大國家,由於阿根廷無利率資料,以南非替代,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/01/18。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。 3. 新興市場股:經濟成長是重點新興市場債券投資人該注意拉丁美洲、東歐及物價走勢,而新興市場股市投資人則該將焦點集中於亞洲及各國經濟成長率。根據彭博預估,今年亞洲日本除外的預估經濟成長率為 5.7%,優於其他區域,而預估未來 12 個月股價成長率也以 11.9% 居冠,強勁的經濟成長提供股價上漲的基本面支持。
新興市場區域股市與經濟成長預估 資料來源:Bloomberg,採彭博世界指數,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/01/18。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。 鉅亨投資策略基金操作上,建議如下:
1. 新興市場債券基金好好挑儘管新興市場債券不算便宜 (新興市場主權債與公司債價格指數皆略高於近 10 年平均),但由於物價的走低,巴西、俄羅斯及部份新興市場國家今年利率仍有下降空間,建議投資人可挑選偏好巴西及俄羅斯的新興市場債券型基金,以享受降息帶來的好處。
2. 美元若走弱,分批加碼新興市場股票基金新興市場指數接近過去關鍵壓力區,若能突破,新興市場股市潛在上漲空間上看 12%,投資人可注意美國總統就職及之後美元走勢,若美元延續弱勢,建議積極投資人加碼新興市場股票型基金。
鉅亨精選基金
>> 鋒裕基金 - 新興市場債券 A2(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券,且經配息後基金之費用可能自本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損)
>> 羅素新興市場股票基金
延伸閱讀
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高雄市鼓山區後庭拉珠本資料僅供參考,鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%、境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%、境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30%。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。
境外基金投資大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券為限,基金投資總金額不得超過該基金淨資產價值 10%(各基金實際可投資大陸地區之限額應視個別基金信託契約之規範);境內基金則依各基金實際可投資大陸地區之限額,應視個別基金信託契約之規範。
安盛環球基金 - 泛靈頓歐洲房地產基金 A Dis(美元避險)(季配息)(本基金之配息來源可能為本金):本基金每季配息金額之決定是由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況,並考量基金經理人對於未來市場看法,評估預定之目標配息金額是否需調整,若本基金因為市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳,將可能調降目標配息金額。基金配息組成項目表已揭露於國泰投顧網站,投資人可至網站上查詢。
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行政院今天(8日)通過國民體育法部分條文修正草案,將設立體育紛爭仲裁專責機構,行政院長林全表示,為回應各界對體育團體改革的期待,健全體育團體會務運作,這次大幅修正國民體育法,在財務透明、業務公開、組織開放、營運專業原則下,增訂體育團體專章,建立財務公開透明機制。
之前傳出網球女將謝淑薇退出奧運比賽和羽球好手戴資穎球鞋爭議等,讓外界關注體育單項協會的經營問題。教育部次長蔡清華表示,這次修法幅度相當大,奧運前後發生的相關問題,也希望透過修法解決。
修法增訂,設立由中華奧會及中央主管機關共同設立的體育紛爭仲裁專責機構,如果有選手、教練或地方性體育團體對全國性體育團體的申訴決定不服,可以提出交付仲裁。
修法也增訂,體育團體組隊代表國家參加國際運動賽會,其與合作廠商訂定的贊助契約,應參考國際慣例與考量選手比賽的需要及權益為之;選手有個別的贊助廠商者,體育團體、選手及雙方贊助廠商,應於參賽前協商,並尊重運動於的特殊需求,不得對運動員有顯失公平的約定。
為了保障選手,修法也增訂具國際體育組織正式會員資格的全國性體育團體,應至少有1席運動選手理事;如果獲國家一定金額補助,要設公益理事、監事至少各1席,對理監事並有親等限制與利益迴避規定。
體育組織的財務透明也是這次修法重點,修法新增體育團體的預算及決算,應報主管機關備查。各級主管機關每年也會對體育團體輔導、訪視或考核。
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